Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) ОАО АВТОВАЗ в иностранной и национальной валюте на уровне ‘B-‘. Агентство также подтвердило краткосрочные РДЭ АВТОВАЗа в иностранной и национальной валюте на уровне B и национальный долгосрочный рейтинг на уровне BB(rus). Как сообщает агентство Финмаркет, Fitch повысило приоритетные необеспеченные рейтинги в иностранной и национальной валюте с уровня CCC с рейтингом возвратности активов RR5 до B- с рейтингом возвратности активов RR4. Прогноз по долгосрочным рейтингам стабильный, говорится в сообщении агентства.
Fitch отмечает, что операционные результаты АВТОВАЗа продолжили улучшаться в 2011 году наряду с сильным ростом российского автомобильного рынка. Продажи компании в 2010-2011 гг. испытали значительное позитивное воздействие от мер государства по поддержке российского автомобильного рынка, включая программу утилизации старых автомобилей и субсидирование процентных ставок по автокредитам, которые продолжались до конца 2011 года.
Рейтинги подкрепляются прямой поддержкой со стороны государства, что продолжает иметь решающее значение для АВТОВАЗа, самостоятельная кредитоспособность которого является очень слабой. В 2009-2010 годы АВТОВАЗ получил беспроцентные кредиты от госкорпорации Ростехнологии на сумму 75 млрд. рублей. В середине 2010 года Ростехнологии, Renault (BB+/прогноз стабильный) и Nissan (BBB-/прогноз стабильный) достигли принципиальной договоренности о совместном взносе в капитал эмитента. Пока, корпорация Ростехнологии внесла 12,6 млрд. рублей посредством конвертации долга в капитал, в то время как Renault и Nissan передали 4,4 млрд. рублей в форме капиталовложений и технологий. Дальнейшие взносы капитала могут быть проведены в 2012 года. Fitch считает, что АВТОВАЗ будет продолжать получать преимущества от развития сотрудничества с Renault, которой в настоящее время принадлежит 25% акционерного капитала АВТОВАЗа, и с Nissan.
Благоприятным фактором для производственных мощностей АВТОВАЗа должно стать приобретение бывшего завода ИжАвто в конце 2011 года за 1,7 млрд. рублей, однако влияние этой сделки на прибыльность АВТОВАЗа будет умеренным и проявится через некоторое время.
Позитивное рейтинговое действие может быть проведено в случае устойчивого улучшения прибыльности и генерирования свободного денежного потока. Приобретение компанией Renault и/или Nissan контрольного пакета в АВТОВАЗе также могло бы иметь позитивное влияние на кредитоспособность компании, хотя может не привести к немедленному позитивному рейтинговому действию, так как потребуется некоторое время, пока такие изменения дадут положительный эффект. Негативное давление на рейтинги возможно в случае уменьшения прямой и/или косвенной поддержки от российского правительства или от Renault и Nissan, говорится в сообщении Fitch.
